TOBとは
2006年12月に、ナスダック市場を運営するナスダック・ストック・マーケットが、ロンドン証券取引所に対しTOBを実施すると発表したように、ニュースで「TOB」（ティーオービー）という言葉を聞くことが多くなりました。国内でも、2006年7月に王子製紙が北越製紙に対して敵対的TOBを仕掛けたことは記憶に新しいところです。そこで今回はTOBについてご説明します。
TOBとは、英語の「Take Over Bid」の略称で、株式の公開買付のことを意味しています。ある企業と経営統合したい、あるいは業務提携したいと考える企業が、証券取引所外で対象とする企業の株式を買い集めることです。株式を買い集めようとする企業は、買付価格、買付期間、買付価格算定の基礎となる情報などを公告します。この公告は法律により義務付けられているもので、日本経済新聞など大手新聞において行われるのが一般的です。公告により広く投資家にTOBの実施を知らせることで、より多くの投資家から株式を集めることを可能とすると同時に、対象企業の株式の買付取引が不公平なものとならないようにするものです。また、この中で発表される買付価格は、より多くの株主からの公開買付への応募を得るために、公告時の株価を上回る水準に設定されるのが一般的です。
TOBの対象となっている株式を保有している個人投資家がTOBに応募する場合は、公開買付代理人として指定されている証券会社に応募申込みをして、手続きを行うことになります。
なお、王子製紙の北越製紙に対するTOBのように、相手企業がTOBに合意していない場合のTOBを敵対的TOBと呼び、相手企業がTOBに賛同・合意している場合のTOBを友好的TOBと呼びます。(updated 2007/2/12)
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