ＰＢＲ(株価純資産倍率)１倍割れとは？

株価純資産倍率（PBR=Price Book-value Ratio）は会社の資産価値を基準として、現在の株価が割安かどうかを測る投資尺度です。株価と1株当たりの純資産（株主資本）の比率を示します。株価を1株当たり純資産で除した数字で表わされます。

PBR（倍）＝株価／１株当たり株主資本

つまり、その会社が解散したと仮定し、その時残る資産価値は1株当たりどれくらいかというものです。この数字が１倍に近づくほど株価は割安であると判断されます。また、1倍であるということは、１株当たりの会社の資産と株価が同じであるということになります。そして、PBRが１倍を割れるということは、株価は会社の解散価値よりも低く、資産に対してかなり安い、売られすぎていることを意味します。

しかし、長引く株価下落により、PBRが１倍を下回る企業がかなり増えているというのが現状です。PBRだけで判断すれば、日本の株式市場は割安感がかなり強い状況にあり、買いの好機であるようにも見えますが、実際には、PBRが１倍に近い、あるいは１倍割れだから、「買い」かというと、そう単純にもゆきません。PBRが１倍を割れるほど、株価が売られた理由、つまり他の悪材料がどこかに存在している可能性もあるからです。それは、景気低迷による収益環境の悪化、デフレ、不良債権処理の遅れ、イラク戦争、SARSなど、株式市場共通の材料であることもありますし、その企業独自の悪材料かもしれません。確かに投資尺度としてのPBRは有効な指標として広く利用されてはいますが、PBRだけで株価を判断するのではなく、PER（株価収益率）ROE（株主資本利益率）、売上高営業利益率、売上高経常利益率、配当性向など様々な投資尺度と合わせて利用し、更には、市場全体を取り巻いている要因を考慮した上で、株価を多面的に評価することが大切です。(updated 2003/4/28)

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